作者 | 蔡真 缪凌云 泉源 | 野马财经引入战略投资者，泰禾或将易主 5月13日深夜，千亿房企泰禾团体（000732.SZ）公布通告，宣布终止重组泰禾人寿。泰禾团体自4月28日起宣布停牌，控股方泰禾投资拟将旗下的保险业务泰禾人寿注入上市平台。但在5月13日通告中泰禾团体表现因为“公司被法院列为被执行人、存在债务逾期事项，以及香港地域现在的经济局势等相关原因”，决议终止这一历程。

2017年，泰禾投资通过直接隶属公司永兴达企业（香港）有限公司以106亿港元收购大新人寿，收购完成后，大新人寿正式更名为泰禾人寿。在泰禾团体宣布计划重组泰禾人寿后，深交所对其发函关注。当晚公布的另一条通告让市场更为关注，泰禾团体控股股东泰禾投资正在计划公司引入战略投资者，可能涉及公司控制权的变换。5月14日泰禾复牌首日报4.25元/股，下跌3.41%，总市值106亿元。

知名地产分析师严跃进对野马财经（微信公号：ymcj8686）表现：“此次泰禾股票泛起颠簸，很大水平上是因为投资者受到了‘控制权变换’的影响，换而言之，一家地产企业在深交所通告中提及此类内容，确实是比力令人惊讶的，或者说难以想象。” 现在，泰禾投资、叶荔、黄敏为一致行感人关系，共持有泰禾团体62.54%的股份，黄其森在泰禾有绝对话语权。

而凭据通告，黄其森有可能让出其苦心谋划多年的泰禾团体的控制权。有传言称泰禾的战投方可能是“央企或国企”，严跃进分析：“近期各种传言比力多，包罗引入的企业可能是金茂或者是国贸，两家企业都有合理性。对于金茂来说，其高端物业一直做的不错，自己谋划理念和泰禾是比力类似的。

而对于国贸来说，自己属于福建较大的国企，若是介入泰禾的投资，似乎也可以明白。” 野马财经向泰禾方面求证相关传言，对方表现以通告为准。此外，泰禾团体副总司理陈波和证券事务代表韩辰骁递交辞呈的消息也同时宣布。

甩卖百亿资产，偿债压力仍大凭据4月30日宣布的2019年主要谋划业绩，2019年度，泰禾团体实现营业收入237.48亿元，同比下降23.36%；归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元，同比下降67.62%。对于归母净利润下滑情况，泰禾团体在业绩预减通告中解释： 其一，2019年累计淘汰并表项目21个，由此确认投资收益约15.5亿元；与此对应，2019年度房地产销售业务收入淘汰约72亿元；受国家房地产调控政策影响，导致2019年度毛利率大幅下滑，影响净利润约20亿元。其二，2019年度因地产整体情况影响，公司持有的投资性房地产公允价值评估增值比2018年度评估增值额少6.66亿元；公司持有的合、联营企业投资收益同比淘汰3.73亿元。

其三， 2019年度公司计提的各项减值准备合计约6.4亿元，同比增加2.7亿元。去年整年，泰禾转让和互助开发了大量项目，以缓解债务压力，野马财经统计，仅披露的生意业务涉及金额就超90亿元。

（泰禾2019年出让的21个项目 泉源：东财Choice） 从业绩来看，泰禾降杠杆的努力有一定成效。停止2019年底，泰禾谋划性现金流达186.7亿元，同比增长46亿元；有息欠债水平由2018年底约1380亿元下降至当前约960亿元，同比下降约30%；净欠债率下降140%至243.76%，资产欠债率为84.88%，下降约2个百分点。现在泰禾的偿债压力依然极大，停止2019年尾，泰禾短期乞贷73.15亿元，一年内到期的非流动欠债467.27亿元，期末现金及现金等价物余额仅111.35亿元。

2020年的新冠疫情让泰禾雪上加霜。2020年一季度泰禾营业收入为4.8亿元，同比淘汰93.57%；归属于上市公司股东的净利润下滑157.99%至-5.64亿元。泰禾称，现在销售情况已陆续恢复至往年同期水平。谁来饰演白衣骑士 ？ 泰禾的债务危机虽然棘手，但黄其森的筹码也还不错。

2019年6月召开的媒体晤面会上，黄其森表现：“泰禾有6000亿货值、1000多亿的欠债，盘旋余地还是很是大的，而且又在一线、强二线。你说这个风险有多大，没有大家想象的那么大，这些工具都是公然的。

” 在一系列甩卖之后，现在泰禾团体仍有约4000亿的货值，且主要漫衍在一二线都会。停止2019上半年，泰禾拥有土储建面209.25万平方米，泰禾团体副总裁全忠曾透露“以北京为中心的都会群、以上海为中心的都会群，另有广深为中心的都会群，这三个都会群占泰禾整个土地的80%，剩下就是福州、厦门。与此同时，泰禾自2015年开始结构大湾区，现在在大湾区以已有12个项目。

” 在高端住宅领域，泰禾“院子”、“大院”、“小院”、园系、府系等系列产物都有不错的美誉度，如果盘活项目带来现金流，加上战略投资，泰禾翻盘的可能性并非没有。（泰禾福州院子交房 泉源：泰禾团体官网）除此之外，A股的壳资源，洁净简朴的股权结构都是泰禾议价的资本。

引入战略投资缓解债务逆境的房企另有许多。2014年，中交团体入主绿城，首创人宋卫平逐渐隐退。有了央企的信用背书，绿城的融资成本大大降低，2019年销售额迈过了2000亿大关。

2018年3月，中原幸福被曝资金链断裂，随后控股股东中原控股将其19.7%股权转让给平安，平安团体成为第二大股东。引入险资之后中原幸福的筹资现金流大幅增长，总营收跨过千亿大关。近期负面不停的新华联团体，也在5月14日宣布与中国国际金融股份有限公司签订互助协议，双方将互助为新华联引入实力雄厚的战略投资者，重点是央企或国企。

在开局难题的2020年房。

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